百世三季毛利5千余万，快运的未来在菜鸟？
2023-12-01 08:00:00
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2023年11月23日——中国及东南亚领先的智慧供应链解决方案与物流服务提供商百世集团（纽交所代码：BEST）发布了2023年第三季度未经审计财务业绩。
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一、百世三季报，毛利5180万
2023年11月23日——中国及东南亚领先的智慧供应链解决方案与物流服务提供商百世集团（纽交所代码：BEST）发布了2023年第三季度未经审计财务业绩。
财报数据显示，三季度，集团营收同比增长9.7%至22.3亿元人民币，毛利率同比提高了4.2个百分点，毛利润为5180万元。
财报期内，百世快运重质量、提效率的措施继续起效，随着单票收入升高，其营收同比增长10.0%至14.6亿元，毛利率同比提高6.2个百分点。
百世供应链依旧保持行业领先地位，营收同比增长0.9%至4.7亿元，毛利率达9.1%，同比提高1.9个百分点。
百世国际持续优化组织、提升服务质量，营收同比增长30.2%至2.8亿元。东南亚快递包裹量同比增长44.9%，其中越南和马来西亚的包裹量同比分别增长64.9%和122.0%。跨境业务货量环比增长41.2%。
截至季度末，集团现金及现金等价物、限制性现金和短期投资达23.6亿元。
未来，集团将继续深化多业务协同战略，以供应链业务为核心，快运和国际业务为载体，为客户提供优质的全球供应链服务。
这是百世上市公布财报以来篇幅最短的一次通稿。
字越少事越大。笔者采访百世高层，私有化仍在进展之中，以吴鹰为代表的独董会成立一个委员会审核一下，至少仍需要几个月时间才能尘埃落定。
如期实现后，百世未来不外乎以下几种可能：
一、多业务协同，夯实运营底盘。此前百世在业内就率先尝试快递、快运、供应链等的多业务协同，在分拨、车线等运营上尝试融合并积累了丰富的经验。
供应链与快运协同。全国近400个云仓及近2万个快运站点如果产生化学反应，极具想象空间。快运可以承接供应链外溢客户需求，借助百世数字化系统联动，整合运力及落地配资源，为客户提供全场景个性化业务场景，并配备全透明、全链路可控的系统，满足网点多渠道多元化业务发展。可提供稳定的、高质量的仓配一体化服务。
快运与国际协同：配合百世覆盖东南亚的快递末端服务网络，可为出海的品牌客户提供从商品揽收、国内集货、报关清关、再到末端配送的全链路服务。目前，百世在泰国、越南、新加坡、马来西亚的快递网络均已100%覆盖，网点总量超1252个，分拨中心34个。值得关注的是，随着本土快递网络的成熟，快运网络也逐步覆盖。去年12月，马来西亚作为东南亚首站，快运网络正式起网，目前也已成型，配送网络89%覆盖，可以承接30kg以上的零担货物（散货）和整柜。
供应链、快运、国际，通过相互之间的深度协同，在当前“全渠道一盘货”、“BC一体”等为标签的商流变革下，可真正实现百世在中国及东南亚领先的智慧供应链解决方案与物流服务商的标签。
二、分拆上市。参考阿里巴巴进行“1+6+N”的组织变革后，菜鸟率先提出港股上市。而百世集团在快运、供应链、国际业务等领域都进行前瞻性的布局，且具备相对优质的运营底盘。
以快运为例，截止11月24日，港股上市的安能快运以6.23元收盘，目前市值为72.43亿港元；有快运底盘的德邦股份以14.73元收盘，市值为151.27亿元人民币。壹米滴答在2021年7月30日被汇森并购时也是90亿元人民币的估值。
此一时彼一时，但作为全网快运一梯队的百世快运，连续多年货量位居快运网络前列，已连续两季度盈利，具备分拆上市的业务基础。不管在A股还是港股上市，50亿人民币的市值是可以期待的。更何况早在2021年4月24日百世快运的网络大会上，周韶宁就表达过将快运业务独立上市的想法。
从国际业务来看，极兔已经登陆港股，顺丰也将赴港二次上市，菜鸟也在积极筹划港股上市，意味着国内巨头陆续将国际化战略提上日程。作为提前布局东南亚网络的玩家，在东南亚市场的网络覆盖率、业务量、运营成熟度等都具备领先优势，在主流玩家奔向千亿级估值的背景下，百世国际业务值得一个合理的估值。
三、与菜鸟融合。百世仍有快运、国际、供应链三大业务板块，与菜鸟极具互补性。参考同样背靠商流巨头的京东物流先后并购跨越与德邦来补短板，下面的故事极有可能发生。
百世快运在全国、百世国际在东南亚的网络深耕，作为服务于阿里电商为基础，布局全链路一盘棋的新型物流巨头，菜鸟如果趁私有化之便利，顺手将百世的三大板块业务整合，一是业务互补性强，二是能提升上市的整体估值，何乐而不为。
坊间早有预言，百世快运的未来在菜鸟。如果成真，可谓羡煞安能、中通、壹米滴答的同行们。从此有商流巨头保驾护航，衣食无忧。如今业务基本盘向好的趋势下，百世集团的私有化，实际上是给了自己更多的选择。
从综合业表现与行业地位来看，百世市值面临严重低估，这也是百世集团寻求私有化的重要原因。而从私有化的价格看，一旦完成，周韶宁和阿里将成为大赢家。
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